AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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