中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gē2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米n)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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