金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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