昨天深夜，美1米等于多少mm 1米等于多少厘米国债务(wù)上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，交(jiāo)易(yì)员预计美(měi)联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全(quán)天攀(pān)升收官，美股和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低(dī)走(zǒu)，受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平(píng)，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经(jīng)济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的(de)信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经(jīng)济增长具有限制(zhì)性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及(jí)近期(qī)银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)观察(chá)更多数(shù)据(jù)和未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未(wèi)来前(qián)景面临(lín)着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确(què)定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易(yì)者(zhě)在对(duì)冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因(yīn)并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存(cún)依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存在(zài)一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的备货(huò)情(qíng)绪出(chū)现一定的谨慎(shèn)或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的下(xià)滑(huá)。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预(yù)计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新(xīn)增产(chǎn)能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠(dié)加作1米等于多少mm 1米等于多少厘米用(yòng)下持(chí)续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点(diǎn)火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是市(shì)场早已预期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点从(cóng)近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货(huò)向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑(jí)下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏(sū)不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的(de)周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(1米等于多少mm 1米等于多少厘米ruò)。后市关注在需求存在(zài)缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是基差不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远兴(xīng)能源(yuán)后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘(pán)面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也(yě)将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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