5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(j女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么īng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存(cún)的(de)活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性(xìng)继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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