一度(dù)被称什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面大变局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面投资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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