5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降(j特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比iàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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