北(běi)京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格依然(rán)高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二(èr)个阶段由于他(tā)们(men)去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份(fèn)已进行了“股权(quán)”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很(hěn)多(duō)产品供应(yīng)给它，但有些(xiē)产(chǎn)品很(hěn)难让人们(men)只去(qù)沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也(yě)会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说(shuō)，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个(gè)（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软(ruǎn)对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积极(jí)地进行(xíng)了(le)合(hé)作，但这并(bìng)不(bù)代表他(tā)们最终一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还(hái)不(bù)清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有(yǒu)任(rèn)何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06. 俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗>

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超(chāo)过了(le)能(néng)源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份(fèn)占比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能看明白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋(qū)势会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的预(yù)测(cè)，以(yǐ)及(jí)它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可(kě)能会(huì)选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式(shì)更好。消费(fèi)者花钱的时(shí)候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理最完善(shàn)且(qiě)最(zuì)重(zhòng)要的(de)公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的(de)，我认(rèn)为埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他(tā)很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需要高估(gū)就(jiù)能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福(fú)特(tè)看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车(chē)不是一个吸(xī)引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作程度非(fēi)常(cháng)高，但我(wǒ)还是觉得用人(rén)可(kě)能(néng)更好，因为人工智能(néng)并不能取(qǔ)代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的(de)事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前(qián)还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变(biàn)人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对(duì)降低(dī)，但这(zhè)并不(bù)代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源(yuán)等(děng)领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术(shù)，因(yīn)此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入(rù)，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助解决一些(xiē)环(huán)境方(fāng)面的问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面做了非(fēi)常(cháng)多的投(tóu)入。不(bù)过，现在做的还远远(yuǎn)不(bù)够(gòu)。”更(gèng)多精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的(de)变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国的公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能(néng)够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的(de)硅谷银(yín)行破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)的限(xiàn)额是(shì)25万美(měi)元，这是法(fǎ)令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的(de)行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致(zhì)世(shì)界陷(xiàn)入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后(hòu)续(xù)问题会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了(le)工(gōng)作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了(le)制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会(huì)给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在第二次(cì)世界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人，包括学(xué)校的(de)孩子和其他人(rén)，也包(bāo)括我自己。我们(men)购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果(guǒ)不(bù)停印钞票，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道(dào)会(huì)发生什么(me)，因为在目(mù)前的情(qíng)况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了(le)不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变(biàn)人们未来的行为方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做(zuò)别人做的(de)一(yī)些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和(hé)我以(yǐ)1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没人能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威尔(ěr)（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需(xū)要(yào)印多少数额的货币才(cái)能解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息(xī)处(chù)理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域(yù)

　　从来就不特别活(huó)跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出的商业地产损失(shī)情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是否(fǒu)会(huì)在(zài)商业地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临(lín)的机遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，他(tā)密切关注这一团队的运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的(de)挑(tiāo)战，不过还(hái)面(miàn)临(lín)劳工问题和(hé)其他(tā)一些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在(zài)20年内(nèi)达到某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为客户提供可持续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的(de)份额，作(zuò)为伯克希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益(yì)和超过(guò)300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会(huì)是非常(cháng)有限的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事(shì)情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时(shí)候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和(hé)长期防御能(néng)力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然(rán)现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可(kě)以把一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那个人。未(wèi)来我们还需要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的经(jīng)理(lǐ)人(rén)，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大(dà)最佳保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流(liú)，以前我们(men)每天都会(huì)聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了(le)把格(gé)雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意(yì)伙伴(bàn)。至(zhì)于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机(jī)会，一直(zhí)是非常好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人(rén)的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个(gè)国家(jiā)的资(zī)产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国(guó)家的(de)经济中投入(rù)非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单(dān)股内在(zài)价值呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活(huó)跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并不(bù)适(shì)合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和(hé)他们谈论这个价(jià)值(zhí)观，从他(tā)们出(chū)生起(qǐ)，他们就(jiù)在学习你。“你的(de)意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规(guī)划分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解(jiě)以及(jí)他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的(de)不同时期(qī)来做(zuò)，效(xiào)果是不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完(wán)全(quán)不向他们(men)的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地(dì)向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认(rèn)为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不(bù)要(yào)把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没(méi)有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自(zì)己的事(shì)业。每天早上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产生(shēng)的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常(cháng)有说(shuō)服力的话，告(gào)诉我我在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗