金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%knocked什么意思，knocking什么意思，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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