在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēn2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪g)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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