金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较HBC路由器能用WiFi吗去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费HBC路由器能用WiFi吗量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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