衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译í)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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