作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国(guó)家(jiā)统计局公布了4月份的通胀数据：4月份(fèn)居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的1％，工业生(shēng)产者出(chū)厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回(huí)落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅一(yī)步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一(yī)方面(miàn)，今年初以来核(hé)心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前(qián)经济(jì)仍在温(wēn)和修复。下(xià)半(bàn)年随着生猪(zhū)价(jià)格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平(píng)有望回归正常水平，通缩和通胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ong>

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实(shí)，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上(shàng)看(kàn)，食品项仍(réng)是主(zhǔ)要拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价格环比下(xià)降1％、非(fēi)食(shí)品(pǐn)价格则(zé)环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)后，4月核心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格(gé)上涨

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降(jiàng)，仍是(shì)主要(yào)拖(tuō)累(lèi)。受受生猪产能(néng)充(chōng)足以及(jí)消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上市，带(dài)动价(jià)格分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需(xū)求带动旅游价(jià)格(gé)环(huán)比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具用燃料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求(qiú)表现(xiàn)偏弱及(jí)国际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数(shù)的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产资料(liào)、生活(huó)资料价格(gé)环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028757.png">

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱(ruò)

　　分(fēn)行业(yè)看，国际原(yuán)油价格波动带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化学原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需(xū)求表现不及预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价(jià)格结(jié)束自去年(nián)底(dǐ)以来的强(qiáng)势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续(xù)释放、供给(gěi)相对(duì)充足的影响下，价(jià)格环比(bǐ)续降4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通(tōng)缩的(de)时(shí)候？我们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物价数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去(qù)年下(xià)半(bàn)年核心CPI同比持续(xù)徘徊在(zài)0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于正常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三(sān)季度(dù)受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们(men)认为，应更多(duō)关(guān)注环比(bǐ)变(biàn)动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势。而(ér)随着下半年(nián)生(shēng)猪(zhū)需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑(zhù)底(dǐ)回升(shēng)，食(shí)品项对CPI的拖累将有所缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有望逐步回(huí)归(guī)至(zhì)正常水平、整(zhěng)体(tǐ)将保持温和上涨态势，通缩(suō)和(hé)通胀(zhàng)均不构成当前经济的(de)主要(yào)矛盾。