5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎ尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快n)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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