金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mí绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人n)存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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