海通(tōng)策(cè)略认(rèn)为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字(zì)经(jīng)济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利(lì)有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产(chǎn)替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持较高增速(sù)，其中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景气度(dù)高位回落，新(xīn)型(xíng)电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发(fā)展。

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