金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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