金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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