在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点(di武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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