分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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