衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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