北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之毁掉一个老师最好的办法间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出毁掉一个老师最好的办法相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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