射(shè)频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已开(kāi)始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进(jìn)入(rù)融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一系(xì)列外部(bù)机构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日也走出了破发(fā)的行情，该公司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下半年触(chù)底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射(shè)频领域(yù)正面临(lín)变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)，近年来也在响应市场变化谋(móu)求射频芯(xīn)片(piàn)业(yè)务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领域仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多个知(zhī)名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售，下游应用领域主要包括(kuò)智能(néng)手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及(jí)3相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研发投(tóu)入；下游(yóu)客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业头部(bù)卓胜微50％左右的(de)毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更(gèng)接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下(xià)，慧智微(wēi)开启了(le)对外融资(zī)之路。公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，公司于(yú)2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其(qí)是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包(bāo)括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进(jìn)入(rù)了慧智微(wēi)的股东序(xù)列(liè)。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看(kàn)，大基(jī)金二期(qī)在投(tóu)资(zī)慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二(èr)期(qī)晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中(zhōng)国(guó)，平(píng)均持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公(gōng)司(sī)目(mù)前有超过接近(jìn)67％的(de)收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量的(de)大幅(fú)下(xià)降，已经对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未(wèi)来增速持(chí)续放缓的(de)预期，也让资(zī)本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差(chà)无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的(de)温(wēn)和增长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股的(de)射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科(kē)创(chuàng)板上市(shì)时，也遭遇了破(pò)发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的(de)发(fā)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯(xīn)片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频(pín)芯片(piàn)外(wài)，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众(zhòng)，且产品仍集中在(zài)中(zhōng)低(dī)端(duān)市(shì)场，各射频芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步压低了自(zì)身的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价(jià)已经无底线(xiàn)，而预计未(wèi)来每(měi)个(gè)射(shè)频细分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临(lín)更(gèng)大的(de)生存和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上(shàng)半(bàn)年(nián)，这(zhè)个数据(jù)是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基金、深创投等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用(yòng)于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示部基地及(jí)上海和广州研发中心建设(shè)以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术(shù)上跟(gēn)进射频前(qián)端技术迭代，优化可重(zhòng)构技(jì)术框(kuāng)架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多(duō)工器的产业(yè)链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示