财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次(cì)调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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