用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到(dào)股价上(shàng)，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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