华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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