一(yī)度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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