金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排林心如生肖，林心如生肖属什么(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外林心如生肖，林心如生肖属什么电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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