衰(shuāi)退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际市(she的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ì)场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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