4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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