为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理人(rén)的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录(lù)、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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