今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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