本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港亲爱的让你㖭我下黑压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期(qī)待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策略(lüè亲爱的让你㖭我下黑)。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太(tài)大(dà)起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后(hòu)压力得(dé)到基(jī)本(běn)释(shì)放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间(jiān)周期(qī)看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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