个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业(yè)务负责(zé)人向中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层(céng)次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的(de)金(jīn)融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的(de)方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承(ché成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)受能力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能客户分析(xī)系统的(de)基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型(xíng)和目(mù)标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据自身投(tóu)资(zī)目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国(guó)际(jì)经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多(duō)的银(yín)行(xíng)等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到(dào)为客(kè)户(hù)提(tí)供个人(rén)养(yǎng)老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端、个税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政策端(duān)进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入(rù)了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入(rù)金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡的(de)问(wèn)题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的(de)主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格(gé)账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临(lín)的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社会(huì)责(zé)任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的(de)养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设部署的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和(hé)关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思