金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàn耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系g)查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的(de)本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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