金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的(de)资(zī)金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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