近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(t大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别uō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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