近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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