财联社4月二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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