大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小(xi真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ǎo)区(qū)都没(méi)出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券商(shāng)老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的(de)党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国(guó)际两个大(dà)局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发(fā)展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢复(fù)常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态(tài)势(shì)，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会(huì)议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房(fáng)需(xū)求的(de)支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同(tóng)时，会(huì)议(yì)还提出，在(zài)超大(dà)特(tè)大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算(suàn)，全(quán)国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能(néng)达(dá)到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和(hé)地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了(le)防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒(méi)体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过度(dù)博弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环(huán)境相(xiāng)比4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预(yù)期将(jiāng)在(zài)微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年(nián)第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季结(jié)束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到(dào)同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风险不(bù)断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的(de)趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多(duō)窗口中，并(bìng)将步(bù)入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结(jié)合(hé)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下美(měi)国(guó)银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)上(shàng)升。市(shì)场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或(huò)好(hǎo)于预期方(fāng)向，中期(qī)线索(suǒ)在于(yú)科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外(wài)映射的(de)科(kē真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正在(zài)展现出(chū)成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权(quán)益市(shì)场及原油等(děng)大(dà)宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期(qī)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政策(cè)驱(qū)动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市(shì)第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束(shù)的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完(wán)成(chéng)后还出现了2个月的底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经(jīng)济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态为(wèi)明(míng)显的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们(men)认为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经(jīng)济(jì)担心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数(shù)据(jù)改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了(le)长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛(sài)道(dào)的第(dì)五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态