今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(h导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗é)规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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