今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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