财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的17卯怎么读，卯足劲是什么意思解释83吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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