为(wèi)了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好(hǎo)的(de)回(huí)报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文35c到底有多大，35c是多少化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量(liàng)买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(35c到底有多大，35c是多少lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ35c到底有多大，35c是多少)还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出(chū)了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流(liú)水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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