今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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