近日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上(shàng)限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时(shí)下(xià)热门(mén)主(zhǔ)线的(de)中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情(qíng)带动央国企上市公司(sī)价值重(zhòng)估，同(tóng)时(shí)，其也催化多个相关板块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计(jì)算年内上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股平均涨幅(fú)则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用电器、建筑(zhù)装饰板块个股(gǔ)均值涨幅相(xiāng)对居前，而(ér)基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居前的(de)方(fāng)向为(wèi)出(chū)版、影(yǐng)视院线、计算机设备(bèi)、养殖业、数字媒体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板(bǎn)块统(tǒng)计(jì)国企股年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关(guān)注景气低估方向(xiàng)

　　随着中(zhōng)特估行情(qíng)发(fā)酵(jiào)月余(yú)，部分高(gāo)位人气股近期(qī)也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行情(qíng)统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明(míng)钱”的(de)北向(xiàng)资(zī)金近两日（5月11日至12日(rì)）也一(yī)别(bié)此前连续6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股(gǔ)获逆市cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式加仓，其(qí)中(zhōng)，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总(zǒng)院(yuàn)本周累计加(jiā)仓均在3亿(yì)元(ycac2制取c2h2，cac2形成过程电子式;'>cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式uán)以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎(yì)。短期(qī)行情在热点(diǎn)题材(cái)上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国企改(gǎi)革(gé)的(de)深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大(dà)增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合(hé)型：关注(zhù)央企(qǐ)战略性重组(zǔ)和(hé)专业化整合(hé)，以及存(cún)在优质资产注入上市平台或重组(zǔ)预期(qī)的(de)板块(kuài)和标的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此前基本(běn)面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建(jiàn)筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明显偏(piān)低，但(dàn)是(shì)受益(yì)业务预期与估(gū)值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业(yè)领域(yù)与三大通信运营商等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和(hé)通(tōng)信。

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