A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，一度(dù)从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首近3年的茅(máo)台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反超(chāo)，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按(àn)其A股股本计算则不过是一场计(jì)算上的乌(wū)龙，但若均按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在(zài)数(shù)字(zì)经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热(rè)点催(cuī)化下，中(zhōng)国移动今年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去(qù)年上(shàng)市以(yǐ)来最近一(yī)年股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和(hé)茅(máo)台(tái)这场(chǎng)股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经(jīng)济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释反(fǎn)应着(zhe)国(guó)内经济(jì)趋(qū)势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市(shì)值之首，得益于当(dāng)时基(jī)建大发(fā)展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启(qǐ)了(le)此(cǐ)后三年的消费白马(mǎ)股大牛(niú)市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值(zhí)泡(pào)沫下，以及今年(nián)春节后(hòu)白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公(gōng)司股价(jià)也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出(chū)，中国移(yí)动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市值这一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离不开(kāi)国家政(zhèng)策(cè)持续(xù)推进的数字经济，与(yǔ)最近(jìn)爆(bào)火的人工智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美(měi)股市(shì)值前十的上市公司(sī)中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已(yǐ)成提升(shēng)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的重要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业的态度能一定程度显示出科(kē)技(jì)企业的竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似乎也预(y冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ù)示(shì)着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经(jīng)济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流的主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络(luò)的(de)进一步发展，将拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云计(jì)算(suàn)业务(wù)能力，正在(zài)从传统管(guǎn)道(dào)运营商(shāng)向数字科技领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大(dà)证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景(jǐng)气度(dù)提升(shēng)，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业(yè)绩暴(bào)雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司的陨落(luò)大部分(fēn)主要是(shì)由于行(xíng)业景气度变化以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需要看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担(dān)“提速降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能(néng)无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方(fāng)面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看(kàn)，一系列(liè)信号表明(míng)中国(guó)移(yí)动(dòng)可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束，中国移动(dòng)此前(qián)表示(shì)，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意味(wèi)着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移动互(hù)联网进入(rù)下半场，行业(yè)重(zhòng)心(xīn)已转向产业互(hù)联(lián)网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转型(xíng)收入对主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动(dòng)力。此外，公司移动云(yún)收入(rù)规模实(shí)现新跨(kuà)越，去(qù)年(nián)移动云收(shōu)入(rù)达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释