个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型(xíng)的(de)重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基(jī)金等(děng)发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老公募(mù)基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的(de)理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金(jīn)业务开(kāi)办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提供含(hán)账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的(de)个(gè)人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过(guò)不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需(xū)求，促(cù)进财富管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金的重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期(qī)规(guī)划(huà)，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半(bàn)年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供基(jī)于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用资(zī)本(běn)市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的(de)养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和客户(hù)认(rèn)识程度(dù)在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)经过半(bàn)年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参(cān)与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的(de)生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等(děng)级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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