北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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