分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？'>一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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